AVIA电竞 泛亚电竞 appAVIA电竞 泛亚电竞 app大家好，我是老石，一个专注港股打新、港股投资的资深玩家，喜欢写港股，如果我的文章对你有所帮助，就请关注我吧

　　受市场行情的影响，心玮医疗和先瑞达推迟上市，老石当初确实有些担心，有前景暂无利润的公司相对来说更容易受市场环境的影响。

　　上市公司可以没有利润，但不可否认利润很重要，老石一直非常重视新股的盈利状况。

　　投资大师约翰·博格生前就分拆了美国股市的回报来源，将导致股价变化的因素拆分为市盈率波动导致的投机回报和企业利润增长导致的实业回报。最终的研究结论是：股市回报主要来源于实业回报。长期视角看投机回报微不足道，且相当不稳定。可见，资本市场整体是“趋利”的。

　　今天老石终于要给大家介绍一只盈利状况可观的新股——卫龙美味全球控股有限公司。

　　80,90后对它应该很熟悉，小时候学校门口的小卖部经久不衰的“爆款”。而如今卫龙也完成了从“垃圾食品”到“网红”的蜕变。

　　2005年，辣条行业遭遇过一次全国性的危机。2005年12月，中央电视台曝光了平江县一家食品厂使用违禁添加剂富马酸二甲酯（俗称霉克星），一时之间面筋生产企业成为众矢之的。国家开始对熟食推行了更加严格的管理制度，所有经加工的熟食食品必须经过QS认证。拿不到卫生许可证，消费者信任缺失导致辣条市场出现严重萎缩，辣条生产厂腹背受敌。卫龙的创始人刘卫平背水一战，果断采取升级转型。

　　以一个面筋熟食年生产值为3.8亿元的企业为例，“升级改造的投入需要5000万元左右，这些钱，光靠利润来支撑，需要一辈子的积累。同时，严格的食品安全标准，也导致选用的原材料价格上涨，原来五毛钱一包的价格显然无法支撑，但价格上涨之后，消费者又难以接受。在这样的局势下，刘卫平依旧还是坚持改革。

　　2014年，卫龙搬进了新修建的厂房，采用全自动化的生产车间，为了洗清“垃圾产品”的误会，卫龙特定邀请了一组专业的摄影团队进入到车间拍摄公司的宣传片。此举，顺利为辣条除了“黑”。

　　同时卫龙辣条的营销手段也十分了得，一个可以和老干妈平分天下的网红产品。先后与暴走漫画、微博段子手紧密合作，隔三差五制造热搜词汇。

　　一度在社交网络中出现了“其实我该来包辣条静静”、“吃包辣条压压惊”等表情包。靠得一手好营销策略，迅速地奠定了在中国辣条市场半边天的地位，甚至远销国外。

　　调味面制品是卫龙最经典的产品类别，主要包括大面筋、小面筋、大辣棒、小辣棒和亲嘴烧等。

　　其中蔬菜制品魔芋爽和风吃海带得益于其健康的产品属性、优异的口感及持续的产品创新，该等产品对消费者产生了极大的吸引力。以魔芋制品产品为例，其本身具备高膳食纤维、低碳水化合物、低脂肪的健康属性，因而广受欢迎。

　　我们再来看看卫龙的盈利状况，分析了太多“暂未盈利”的股票后，看到利润那一栏为正的新股感觉格外亲切。

　　卫龙2018—2020年收入分别为27.52亿元、33.85亿元和41.20亿元，三年间年复合增长率达到22.4%，高于行业平均水平8.9%

　　卫龙辣条的盈利能力在同行业中属于比较优秀的，根据2020年各企业年报，洽洽净利润率为15.2%，盐津铺子净利润率为12.3%，三只松鼠净利润率为3.1%，良品铺子净利润率为4.4%。

　　休闲食品行业品类众多，因此市场集中度相对较低，产品容易被模仿，尚未出现绝对龙头，也很难出现绝对龙头。

　　辣味休闲食品的市场格局也较为分散。按零售额计，2020年中国前五大辣味休闲食品公司的市场占有率为10.7%。2020年，卫龙在中国辣味休闲食品行业中市场份额排名第一，市场占有率为5.7%。

　　休闲食品行业新品迭出，容易被竞争对手模仿，所以卫龙想稳固企业在消费者心中的地位需要不断地开发新的产品，迎合不同受众的需求。卫龙推出的蔬菜制品魔芋爽和风吃海带就非常成功，但显然还不够，目前卫龙的产品类目比较少，需要加大投入研发新品。

　　关于卫龙的估值，2021年3月31日，卫龙完成成立20余年以来第一次，也是IPO前的最后一次融资，本轮融资规模为5.49亿美元。

　　若以持股比例和投资金额计算，卫龙在IPO前的估值超过93亿美元，折合港币723.168亿。

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